Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Bursa Efek Jakarta

Indeks harga saham gabungan (IHSG) di Bursa Saham Indonesia sudah naik sekitar 80 persen tahun ini. Banyak teman bertanya, apakah indeks masih bisa naik lumayan tahun depan.

Pada penutupan transaksi minggu lalu (20 November 2009) indeks berada pada posisi 2.487. Aras ini masih jauh lebih rendah dari posisi tertinggi tahun lalu yang sempat menembus 2.800.

Pertanyaannya, mengapa indeks sempat terperosok tajam hingga ke aras 1.300. Kemerosotan ini lebih parah ketimbang yang dialami bursa-bursa di negara tetangga khususnya ataupun di seluruh dunia umumnya.

Para investor sejak tahun lalu hngga pertengahan tahun ini masih tak yakin bahwa perekonomian Indonesia bisa tumbuh positif, bahkan bisa mencapai di atas 4 persen. Mereka terlena dengan prediksi lembaga-lembaga internasional waktu itu yang memang sangat pesimistik tentang perekonomian Indonesia.

Prediksi EIU ttg pertumbuhan ekonomi Indonesia 2009-10 (%)

Sebagai contoh, lembaga tersohor sekaliber Economist Intelligence Unit, hingga Mei 2009 masih memprediksi pertumbuhan ekonomi Indonesia akan negatif (konstraksi) sebesar 1,4 persen. Bahkan angka itu lebih buruk dari prediksi sebelumnya sebesar -1,3 persen.

Walau tak sepesimistik EIU, IMF juga keluar dengan perkiraan yang rendah, yakni 2,5 persen. Setidaknya IMF sudah dua kali merevisi. Yang terakhir adalah 4,0 persen.

Terbukti kinerja perekonomian Indonesia jauh lebih baik dari kedua perkiraan tersebut. Pada triwulan ketiga 2009, pertumbuhan ekonomi Indonesia bahkan meningkat menjadi 4,2 persen, dari 4,0 persen pada triwulan sebelumnya. Mereka menilai Indonesia under-weight. Bahkan prediksi pemerintah dan BI pun ikut terbawa arus pesimisme mereka. Faktor inilah yang membuat investor menjauh dari Indonesia.

Ada satu faktor lagi yang saya tak bisa pahami. Yakni, para pelaku di pasar, khususnya investor domestik, baru akan melakukan pembelian lebih banyak setelah indeks anjlok sekali lagi. Entah apa alasan di balik ini.

Indonesia upgraded

Sekarang, setelah terbukti kita jauh lebih baik dari prediksi mereka, investor asing mulai menyemut kembali. Jadi, sebetulnya, kenaikan indeks sebesar 80 persen, di dalamnya merupakan kompensasi atas “hukuman” yang salah alamat tahun lalu.

Pada triwulan ketiga 2009 investor asing menyerbu Indonesia. Terlihat dari porfolio investment netto yang masuk melonjak menjadi 3,4 miliar dollar AS. Dua triwulan sebelumnya masing-masing 1,8 miliar dollar AS dan 1,9 miliar dollar AS. 

Bertolak dari latar belakang ini, kiranya indeks masih berpotensi untuk tumbuh lumayan, setidaknya bisa menghasilkan imbalan lebih tinggi ketimbang deposito.

Saham mana yang prospektif?

Pertama, saham perusahaan-perusahaan yang menghasilkan komoditas seperti CPO dan batu bara. Tahun depan harga minyak diperkirakan bakal naik lagi karena real demand sebagai konsekuensi dari pemulihan ekonomi dunia yang lebih cepat. Pertumbuhan ekonomi dunia akan naik dari -1,1 persen tahun ini menjadi3,1 persen tahun 2010. Kenaikan harga komoditas perkebunan juga disebabkan oleh kemungkinan faktor iklim yang memburuk, sehingga akan terjadi penurunan supply, yang berakibat pada kenaikan harga.

Kedua, saham otomotif. Tahun ini penjualan otomotif turun tajam. Jika kita mengamati data historis, terlihat bahwa kemerosotan tajam tahun tertentu langsung memacu penjualan tahun berikutnya. Kemerosotan terjadi karena penundaan. Tahun berikutnya konsumen yang menunda akan merealisasikan pembelian. Ditambah dengan pembelian baru, maka penjuala akan relatif melonjak.

Ini analisis amatiran yang sekedar mengaitkan perkembangan makroekonomi dengan pergerakan harga saham. Tetap berhati-hati!!!